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工信部分別在去年12月底的全國(guó)工業(yè)和信息化工作會(huì)議和今年1月底的國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，2021年要壓減粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。2月8日，工信部在其官網(wǎng)發(fā)布《繼續(xù)奮斗勇往直前開(kāi)啟鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新征程》文章稱，2021年要研究制定去產(chǎn)量工作方案，實(shí)行產(chǎn)能產(chǎn)量雙控政策，確保2021年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降。而從地產(chǎn)、基建和制造業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年鋼材消費(fèi)將同比大概率增加，如果僅壓縮粗鋼產(chǎn)量，將導(dǎo)致鋼價(jià)大漲。所以市場(chǎng)傳言的取消板材出口退稅最終實(shí)現(xiàn)的概率較大。若13%的熱軋卷板出口退稅取消，將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)熱卷出口價(jià)格大幅上升，出口性價(jià)比驟降，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的預(yù)估，取消板材出口退稅將影響90%的板材出口，影響量為700萬(wàn)—750萬(wàn)噸。
全球汽車產(chǎn)量下降影響板材消費(fèi)
受汽車芯片供應(yīng)不足的影響，國(guó)外汽車巨頭宣布采取減產(chǎn)和停產(chǎn)措施，國(guó)內(nèi)部分汽車企業(yè)也表示因芯片短缺將影響汽車產(chǎn)量。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)估，汽車缺芯片將影響全球150萬(wàn)輛的汽車產(chǎn)量，進(jìn)而影響板材消費(fèi)。
卷螺5月合約價(jià)差3月份收窄概率大
螺紋鋼的主要消費(fèi)終端房地產(chǎn)和基建的開(kāi)工和施工主要在戶外，受氣溫的影響較大，一般會(huì)隨著三四月份氣溫的回升開(kāi)始大量開(kāi)工和施工，建材的消費(fèi)呈現(xiàn)“金三銀四”的季節(jié)性。而熱卷的消費(fèi)在3—5月并無(wú)明顯的季節(jié)性。因此螺紋鋼2105合約對(duì)應(yīng)的是消費(fèi)旺季，而熱卷2105合約對(duì)應(yīng)的消費(fèi)無(wú)明顯季節(jié)性。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自熱卷和螺紋鋼期貨上市以來(lái)，共出現(xiàn)6次卷螺5月合約套利，5次卷螺價(jià)差在3月份收窄，僅1次價(jià)差擴(kuò)大，即卷螺價(jià)差收窄概率為83%。
投資邏輯及策略
投資邏輯：1.板材出口退稅取消概率較大，若13%的熱軋卷板出口退稅取消，將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)熱卷出口價(jià)格大幅上升，出口性價(jià)比驟降，將影響板材出口。2.汽車芯片短缺將影響全球150萬(wàn)輛的汽車產(chǎn)量，進(jìn)而影響板材消費(fèi)。3.螺紋鋼消費(fèi)呈現(xiàn)“金三銀四”的季節(jié)性，而熱卷消費(fèi)無(wú)明顯的季節(jié)性。4.卷螺5月合約價(jià)差3月份83%的概率呈現(xiàn)收窄走勢(shì)。
投資策略：做多螺紋鋼2105、做空熱卷2105，建倉(cāng)參考區(qū)間為卷螺5月合約價(jià)差在180—230元/噸。
風(fēng)險(xiǎn)：建材消費(fèi)旺季不旺。
應(yīng)對(duì)策略：止損。（中州期貨）
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